1998年下半年以来，受国内外各种综合因素影响，股市指数出现整体大幅度下滑局面，年末《证券法》出台，加深了市场的担忧，特别是其中关于限制证券公司非法融资的问题，引起了许多市场人士的不安，使市场一度笼罩在悲观情绪之中。针对此种情况，管理层有关人士频频在公开媒介发表讲话，表明政府发展证券市场的态度和决心，并指出证券公司正常融资渠道会得到解决。因此，本轮行情的发动具备了牛市行情的政策特征，可以认为，此次行情的上扬是一次中级以上的上升行情，是否能演变成为类似1996－1997年的大牛市行情，关键取决于政策性利好消息能否兑现。特别值得注意的是，本次上扬行情是发生在不同以往的宏观经济形势和背景之下，目前我国经济形势处于社会有效需求严重不足状态之中，先后通过一系列宽松的货币政策和积极的财政政策进行调控，产生了很好效果，股市发展对于提高居民未来收入预期以及刺激消费增长具有重要作用，应该说是扩大内需的重要组成部分。从这个角度分析，此次行情是宏观调控的结果。
此次沪深市场突放巨量，成交量和成交金额放大10倍左右，而前期市场的成交金额则一直徘徊在40亿左右。成交金额的放大，既有资金存量的变化，也有资金流量的变化。从资金存量分析，显然有大额增量资金进场，而且是机构投资者所为，如此大额资金有备而来，表明行情变化远未结束。此次存量资金的增量也占有较大份额；从资金流量分析，由于资金流通和周转速度大幅度加快，使过去的资金流量发生乘数效应，再加上增量资金参与流通，使乘数效应进一步放大。
历次行情中一般都有特色鲜明的领涨板块，领涨板块的特点是其在大盘启动初期率先发力上冲，而且平均涨幅最大，历史上绩优股、重组股、中价股和上海、深圳本地股等板块都充当过领头作用，此次行情也不例外。网络科技股成为领涨板块，很多网络概念股涨幅都在100％以上。近年来知识经济对社会生产力的巨大作用以及自身的巨大潜利润空间开始引起人们的广泛关注，特别是美国网络科技行业的巨大成功对中国股市形成了一种重要的示范作用，一方面表明中国股市随国际潮流而动，另一方面表明中国股市热点板块日益细化，这是中国股市趋向成熟的一种表现。此外，老牌指标股和龙头股如四川长虹、深发展等也在此次行情中发挥了重要作用。
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